【导读】自2024年4季度开始，木薯淀粉原料呈现震荡下滑的走势，工厂生产成本压力减轻，木薯淀粉盈利逐步回升。2025年一季度木薯淀粉成本或仍有回落空间，下游需求恢复未达预期，届时贸易商盈利存下降预期。

2024年4季度以来，木薯淀粉原料收购价格呈现下跌走势，对于国外工厂而言，生产成本压力有所缓解，由于中国需求暂未好转，随着木薯淀粉供应量继续增加，外盘价格或仍有下探空间。据卓创资讯监测数据显示，截至12月23日，泰国木薯淀粉意向成交价格为FOB360-420美元/吨，越南木薯淀粉意向成交价格为CNF355-420美元/吨。国内现货价格，青岛泰国木薯淀粉意向成交价格为3450-4100元/吨，青岛越南木薯淀粉意向成交价格为3150-3700元/吨。外盘报价稳中回落，人民币汇率震荡贬值，当前贸易商理论上平均毛利润在119元/吨，较上月增加77元/吨。

原料鲜薯收购价格跌幅明显，工厂生产成本压力缓解

原料鲜木薯对木薯淀粉生产影响较大，当前泰国25%淀粉含量鲜木薯收购价格为2.00-2.75泰铢/千克，月初鲜木薯收购价格为2.15-2.80泰铢/千克，其中低价下滑0.15泰铢/千克；高价回落0.05泰铢/千克。四季度初原料收购价格为2.40-3.35泰铢/千克，当前原料收购价格较季度初低价回落0.40泰铢/千克，高价回落0.60泰铢/千克。随着原料收购价格回落，工厂生产成本压力得到缓解。

替代品无利多支撑；终端需求尚在恢复中

12月国内玉米淀粉现货市场价格稳中下跌。受成本支撑力度不足及下游需求疲软的影响下，市场高价走货不畅，主要企业挺价心态有所减弱。为刺激下游接货积极性，主要企业竞价销售逐步增多。截至12月23日，木薯淀粉和玉米淀粉均价价差在911元/吨，价差进一步缩小。

值得注意的是，干片价格表现继续回落，暂时难以支撑淀粉价格。目前，泰国木薯干FOB（曼谷）报价180-185美元/吨；越南木薯干CNF报价190-195美元/吨。

综上所述，当前贸易商利润尚可，一定程度支撑市场，预计12月下旬木薯淀粉价格或以小幅回落。但需求无明显好转预期，长时间成交放量有限态势下，不排除贸易商继续下调价格刺激走货。但考虑到目前节前市场到货减少，价格即使下跌，跌幅也不大。