【导语】2月份国内市场供大于求，木薯淀粉现货价格持续下跌。外盘在成本利润的驱动之下，价格坚挺续市。因此，贸易商采购成本提高，出货价格下跌，理论毛利由盈转亏。3月上旬，国内市场供强需弱的格局或将延续，木薯淀粉现货价格或仍存下滑空间，一定程度上将对外盘价格产生利空影响。

市场供大于求，现货价格持续下跌

2月份以来，国内木薯淀粉现货价格呈现下滑态势。截至2月25日，青岛泰国木薯淀粉主流意向成交价格为3300-3650元/吨，价格较上月同期下跌175元/吨，环比跌幅4.79%；青岛越南木薯淀粉主流意向成交价格为2920-3150元/吨，价格较上月同期下跌140元/吨，环比跌幅4.41%。

供需利空因素驱动价格下跌。具体分析如下：第一，2月份国内港口持续到货，面对库存压力，贸易商出货心态积极，流通环节供应集中释放；第二，下游加工企业开机率低，以粉条厂为例，2月份山东多数工厂的开机率在20%以内，部分持续处于停产状态，木薯淀粉需求量有限，少量采购难以提振市场。

在成本利润的驱动之下，外盘价格坚挺续市

2月份外盘价格呈现上涨趋势。截至2月25日，泰国木薯淀粉意向成交价FOB380-410美元/吨，均价较上月同期上涨10美元/吨，涨幅2.60%。越南粉主流意向成交价CNF340-370美元/吨，均价较上月同期上涨5美元/吨，涨幅1.43%。价格上涨的主要原因在于：从成本来看，木薯价格处于低位，农户持续惜售，原料收购成本难降。从利润来看，加工厂利润空间低于预期，普遍存在挺价心态。因此，成本利润对外盘价格起到有力支撑。

贸易商理论毛利持续下降，订货积极性差

若以当下外盘价格作为成本进行核算，2月份国内贸易商理论毛利持续下降。外盘价格上涨，人民币对美元汇率小幅震荡调整，理论进口成本提高。而国内木薯淀粉现货价格延续跌势，因此，理论毛利下降，并由盈转亏。据卓创资讯统计，2月份贸易商理论平均毛利在29元/吨，较1月份下降81元/吨，跌幅73.64%。在2月中下旬，部分贸易商已经处于亏损境地。截至2月25日，理论平均毛利在-36元/吨，较上月同期下降136元/吨，贸易商订货积极性差。

供强需弱格局持续，仍需警惕木薯淀粉跌价可能

从国内市场来看，2月下旬到3月上旬，港口仍或持续到货，供应压力难以缓解，贸易商或竞相出货。下游工厂少量采购，需求延续疲软态势。市场供强需弱的格局或将延续，预计3月上旬木薯淀粉现货价格或仍存下滑空间。从外盘市场来看，国外加工厂正常生产，2月份泰国工厂开工数量占总数的87%，木薯淀粉供应宽松。中国作为其下游需求的主要拉动方，短期贸易商订货积极性差，以消耗库存为主。因此，外盘价格坚挺的局面或难以持续，部分工厂或让利出货，以刺激需求。