【导语】2月份以来，木薯淀粉现货价格处于下滑通道，本周初止跌反弹，低端越南粉表现明显。国内外价格持续倒挂，贸易商普遍亏损，入库挺价观望的现象增多，流通环节供应收紧。价格上涨后反向刺激下游需求，部分粉条厂适量增加库存。但市场供大于求的现状难有改善，月底前价格或仍存回落调整的可能。

木薯淀粉价格止跌反弹，越南粉表现明显

2月份以来，国内木薯淀粉现货价格呈现下滑态势。3月8日开始价格止跌反弹，越南粉价格因下跌空间大，此次上涨较为明显。截至3月13日，青岛越南粉主流意向成交价格为2850-3060元/吨，均价较上周低值上涨35元/吨，涨幅1.20%。其中三朵黄花累计上涨100元/吨，涨幅达3.64%。前期泰国粉价格下跌空间小，且相较越南粉而言无价格优势，因此缺乏上涨动力，本周价格下跌后暂稳。截至3月13日，青岛港泰国粉主流成交价3250-3600元/吨，价格较上周下跌5元/吨，跌幅0.15%。

国内贸易商普遍亏损，入库存放、挺价观望现象增多

2月份以来，国内贸易商理论毛利持续下降。以越南粉为例，截至3月7日（此次涨价前），青岛港越南粉主流意向成交价2780-3060元/吨，较2月份同期下跌255元/吨，环比跌幅8.03%，同比跌幅34.75%。虽然外盘价格呈现下滑态势，但累计跌幅3.50%，明显低于现货跌价空间。因此，贸易商理论毛利呈现下滑态势。

据卓创资讯统计，截至3月7日（此次涨价前），贸易商理论平均毛利在-92.54元/吨，较2月份同期下降132.53元/吨，累计降幅331.16%。2月中旬开始毛利由盈转亏，3月份亏损明显，且发展为市场共性。在此背景下，部分贸易商将港口木薯淀粉入库存放，且挺价心态浓厚。因此，流通环节供应阶段性收紧，对价格起到利多支撑。

下游粉条厂出于“买涨”心态，采购量阶段性增加

木薯淀粉主要应用于食品生产及添加、造纸、变性淀粉、医药等行业，其中食品生产及添加的用量占比在50%左右，属于木薯淀粉需求的主要拉动方。以山东地区的粉条厂为例，2月份以来粉条销量有限，粉条厂开机率维持低位，部分处于停产状态。因此，木薯淀粉用量有限，采购积极性差，基本无过多库存。3月份越南粉跌至低位，粉条厂原料采购成本低。与此同时，本周初价格反弹，部分中大型粉条厂在 “买涨”心态的驱动下，适当采购增加库存，反向刺激到下游需求。

国内市场供大于求，月底前价格或存回落调整的可能

从供应来看，3月中下旬港口仍将到货，虽然供应增量不及2月份同期，但国内库存压力或持续存在，部分贸易商积极出货。从需求来看，粉条逐渐进入销售淡季，粉条厂开机率维持低位，木薯淀粉用量有限。且此次阶段性采购后，或需要时间去消化库存，短期需求或持续疲软。因此，3月中下旬，国内市场供强需弱的格局或将延续，木薯淀粉价格难涨，或存在回落调整的可能。需关注市场主体心态操作及外盘价格的变化，市场仍存在不确定性。